Was ist das Merton Modell?

Das Merton Modell, das nach Robert C. Merton genannt wird, wurde in den siebziger Jahren entwickelt. Es war entworfen, um Analytikern zu helfen, das Kreditrisiko einer Korporation zu den Schuldzwecken auszuwerten. Das Merton Modell trifft eine objektive Maßnahme, damit die Fähigkeit einer Firma zurück Schuldverpflichtungen instandhält und zahlt. Es dient auch als Maß Gutschriftrückstellung.

Um Darlehen zu genehmigen, müssen Finanzinstitute das Risiko oder die Wahrscheinlichkeit einer Firma der Rückstellung zuerst feststellen. Dieses hilft der kreditgebenden Stelle, die Fähigkeit der Firma abzumessen, das Darlehen zurück zu zahlen. Eine Gutschriftrückstellung wird als jedes mögliches Gutschriftereignis definiert, das die Firma an die Direktion oder die Darlehenszinsen zurück zahlen verhindert. Die Finanzinstitute können ein Gutschriftereignis prognostizieren, sind sie an der Wiedereinbringung der Kapital das besser, bevor es sind zu spät.

Sicherheitsanalytiker benutzen das Merton Modell wie eine Weise, Tendenzen in den Sicherheitspreisen zu prognostizieren. Im Allgemeinen erfährt eine Firma in der Finanzbedrängnis einen Tropfen des Aktienkurses. Wenn ein Analytiker die Gutschriftgesundheit einer Firma using das Merton Modell feststellen kann, können sie in der Lage sein, von diesem Wissen zu profitieren, indem sie den Vorrat verkaufen, bevor er unten oder kaufende Versicherung gegen ein bestimmtes Gutschriftereignis geht.

Die Funktionen des Merton Modells sind kompliziert. Das Modell setzt das Kreditrisiko fest, das auf Optionspreisen einer Firma basiert. Eine Wahl gibt das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein bestimmtes Anlagegut zukünftig zu verkaufen oder zu kaufen. Im Merton Modell kann der Wert der Wahl, zum der Anlagegüter des Unternehmens zu verkaufen als Vollmacht für das Kreditrisiko des Unternehmens verwendet werden. Einfach gesetzt worden, kaufen mehr Investoren Versicherung gegen den Wertverlust der Betriebsvermögen, das höher das Risiko der Gutschriftrückstellung.

Das Merton Modell nimmt an, dass eine Firma Nullkuponanleihen verkauft hat, um Geld anzuheben. Eine Bindung, die Obligationären einen örtlich festgelegten Zinssatz nicht jedes Jahr zahlt, wird eine Nullkuponanleihe genannt, weil die Kuponrate null ist. Anstatt, einer Kuponrate jedes Jahr zu zahlen verkauft, wird eine Nullkuponanleihe an einem tiefen Diskont. Der Investor bildet eine Rückkehr, wenn die Bindung für den vollen Nominalwert zukünftig zurückgekauft wird.

Wenn eine Firma die Schuld auf den Nullkuponanleihen nicht zurück zahlen kann, gilt es als ein Gutschriftereignis oder -rückstellung. Entsprechend dem Merton Modell tritt ein Gutschriftereignis auf, wenn der Wert der Betriebsvermögen kleiner als der Wert der Bindungen zukünftig wert sind. Das heißt, ist eine Firma in der Finanzbedrängnis, wenn die Menge, die sie Obligationären verdankt, kleiner ist, als der Wert seiner Anlagegüter. In der empirischen Prüfung ist das Merton Modell gezeigt worden, um für nichtfinanzielle Unternehmen wie Herstellung oder Kleinorganisationen genau zu sein. Es ist nicht jedoch ein gutes Maß für Kreditrisiko in den Bänken gewesen, da sie in hohem Grade wirksam eingesetzte Wesen sind.