Was ist eine erwartete Rückkehr?

Eine erwartete Rückkehr ist der Wert, dass Investoren ein Anlagegut erwarten, um in Durchschnitt in einem gegebenen Zeitraum zu erwerben oder zu verlieren. Genau, ist es die Summe aller möglichen Finanzresultate eines Anlagegutes, die durch die Wahrscheinlichkeit des outcome’s Vorkommens belastet. Leicht berechnet using ein Baumdiagramm, wenn ein Anlagegut eine 70-Prozent-Wahrscheinlichkeit des Einkommens 6 Prozent und eine 30-Prozent-Wahrscheinlichkeit des Einkommens 9 Prozent in einem Jahr hat, dann die erwartete Rückkehr des Anlagegutes berechnet als 6.9 Prozent. Das Interesse, die Dividenden und die Kapitalgewinne und die Verluste der Anlagegüter beeinflussen ihre erwartete Rückkehr. Eine erwartete Rückkehr manchmal genannt die Mittelrückkehr, und es ist ein investor’s bestes Kommandogerät des Verhaltens des zukünftigen Marktes.

Im Gegensatz zu einer erwarteten Rückkehr ist eine tatsächliche Rückkehr die berichtete Menge, die ein Anlagegut über einen gegebenen Zeitraum erwirbt oder verliert. Eine Gesamtrückkehr ist eine asset’s tatsächliche Rückkehr über einem Investitionshorizont, einschließlich Neuanlagerate. Es ist sehr unwahrscheinlich, dass eine asset’s tatsächliche Rückkehr genau die erwartete Rückkehr ist, also betrachtet ein Anlagegut „auf Strom“, wenn seine tatsächliche und erwartete Rückkehr genug nah ist. Wenn ein Anlagegut erheblich oder die vorausgesagte Rückkehr an Leistung geübertroffen underperformed, dann genannt es eine anormale Rückkehr. Anormale Rückkehr konnte wegen der Fusionen, der Zinssatzänderungen oder der Prozesse auftreten, die das bestimmte Anlagegut anstelle vom Markt als Ganzes beeinflussen.

Um anormale Rückkehr zu ermitteln und auszunutzen, bauen Investoren auf eine Vielzahl von Methoden um die erwartete Rückkehr eines Anlagegutes genau vorauszusagen. Die einfachste Methode ist, das historische Mittel der jährlichen Rückkehr der Vergangenheit zu nehmen. Das historische Mittel ist nicht eine schlechte Schätzung, wenn eine Firma eine lange Geschichte hat, genaue historische Daten hat und wenige Änderungen in seiner Struktur, in Politik und in Strategien vorgenommen. Ein historisches Mittel zieht nicht in Erwägung die Flüchtigkeit von Resultaten von jährlichem und ist folglich eine ziemlich ursprüngliche Schätzung.

Einige Wirtschaftswissenschaftler beachtet, dass risk-free Anlagegüter, wie Bindungen, unexplainable niedrigere langfristige Gesamtrückkehr als löschbarere Anlagegüter wie Aktien haben. Der Wirtschaftswissenschaftler Edwardc. Prescott und das Rajnish Mehra nannten dieses Phänomen die Billigkeit erstklassiges Puzzlespiel, das Wirtschaftswissenschaftler gekämpft, um zu verstehen. Billigkeitsprämie ist die überschüssige Rückkehr, der verlassen über, wenn risk-free assets’ Rückkehr von der erwarteten Marktrückkehr subtrahiert. Moderne ökonomische Modelle wie der Modell- der Wertfestsetzung für Anlagevermögen (CAPM)Versuch, das erstklassige Puzzlespiel der Billigkeit zu lösen, durch die erwartete Rückkehr der risk-free Anlagegüter unterschiedlich schätzen zu riskanten Anlagegütern. Das Modell zieht in Erwägung die Flüchtigkeit der riskanten Anlagegüter und ihrer Empfindlichkeit zu den Änderungen im Markt.

CAPM schätzt die erwartete Rückkehr eines Kapitalvermögens als die Summe des risk-free Leistungsgrades und der Billigkeitsprämie, die mit einem Betafaktor multipliziert. Betamasse die aufeinander bezogene Flüchtigkeit eines Anlagegutes mit dem Markt d.h. wie viel eine asset’s Rückkehr durch eine Zunahme der Marktrückkehr erhöht, verringert oder nicht beeinflußt. Es ist die Kovarianz der Rückkehr eines Kapitalvermögens und der Rückkehr des Marktes, der durch die Markt return’s Abweichung geteilt. Das größer das Beta, mehr eine asset’s Rückkehr mit dem Markt bewegt und bildet ein Anlagegut riskanter und fähig zum Erwerben der unnormal niedrigen oder hohen Rückkehr.

Die rechten Parameter gegeben, voraussagt CAPM erwartete Rückkehr eher genau genau; das Problem ist, wenn es die Parameter findet. Das risk-free Anlagegutleistungsgrad geschätzt leicht durch den Zinssatz einer Bindung, deren Dauer dem fraglichen Investitionshorizont ähnlich ist. Die Schätzung, die Beta ist, ist using Rückbildung von asset’s schwieriger und die market’s zurückgeht ckgeht, und sie annimmt e, dass Daten vorhanden und von den letzten fünf bis 10 Jahren zuverlässig sind. Um die Billigkeitsprämie zu schätzen, muss die erwartete Rückkehr des Marktes geschätzt werden, der auch schwierig ist und auf historischen Daten basiert.

Andere Modelle wie bayesisches modernisiertes Modell verbessern, CAPM’s Schätzungen der erwarteten Rückkehr aber sind schwieriger einzuführen. Finanzmodelle sind defekt, weil sie eine Vielzahl von den Vereinfachungen durch verschiedene Annahmen bilden und nicht ein investor’s vorheriges Wissen eines asset’s Verhaltens berücksichtigen. Das letzte Problem behoben durch das bayesische modernisierte Modell, das die bedingte Wahrscheinlichkeit einer erwarteten Rückkehr berechnet, die eine Marktrückkehr gegeben. Dieses Modell berücksichtigt ein investor’s Vertrauen im Finanzmodell und Sicherheit über die Daten.